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经纪人是您交易业务中的合作伙伴。然而，选择经纪人可能是新交易者最不关注的领域之一。
本文主要讨论合作伙伴的选择。我们将解释订单如何在市场上传递、各种类型的外汇经纪商、它们的优点和缺点以及选择经纪商时需要注意的关键事项。
要点
- ECN 经纪商提供直接订单路由到银行间市场，具有低点差和佣金费用，非常适合快速执行和剥头皮交易，而 STP 经纪商提供可变路由，具有潜在的交易内部吸收。
- ECN 和 STP 经纪商均提供无交易柜台执行，具有直接市场准入和低点差，但执行速度和费用结构有所不同。
- ECN 经纪商具有基于佣金的成本透明性，适合高速交易者，而 STP 经纪商可以同时提供基于佣金和价差的成本，并提供可变价差和固定价差。
您应该选择哪一个
外汇经纪商可以提供交易柜台或非交易柜台执行模式。这些执行模式决定了您在终端下达的订单如何在市场上生效。
对于有交易柜台经纪商，订单要么通过由您的经纪商运营和管理的“交易柜台”进行管理。对于无交易柜台 (ECN 和 STP) 经纪商，订单将直接发送到银行间市场。
如果符合以下条件，ECN 经纪商可能是理想的选择：
- 你的策略需要最高的执行速度
- 您希望获得最低的买卖价差，并希望获得固定的佣金率
- 您希望能够灵活地在正常交易时间内外执行交易，因为 ECN 经纪商参与并协助中央市场交易
如果符合以下条件，STP 经纪商可能是理想的选择：
- 您希望交易不收取佣金且点差较低
- 您希望直接进入银行间市场进行外汇实时交易
ECN 和 STP 解释
电子通信网络 (ECN) 经纪商是外汇经纪商，他们只将您的订单直接路由到中央银行间市场，并以最佳市场价格执行，无需经销商干预。执行您订单的银行不知道您的身份以及您的止损订单下达的位置。因此，ECN 经纪商仅为您的交易提供路由服务 [1]。
直通式处理 (STP) 是经纪商使用的一种技术，用于将交易以电子方式直接传递到市场。STP 经纪商将您的订单直接传递给交易对手，该交易对手可能是另一家 STP 经纪商、市场经纪商，甚至是 ECN 经纪商。这意味着一个特定订单的路由方式可能与另一个订单不同。交易不通过交易柜台 – 相反，它们直接进入市场 [2]。
ECN 和 STP 是无交易柜台经纪商 — 您的订单永远不会被路由到交易柜台，因为 ECN 和 STP 经纪商都没有交易柜台，这可以避免您和经纪商之间的利益冲突。您的订单完全以最佳市场价格通过电子方式执行。
ECN 经纪商和 STP 经纪商之间的相似之处
ECN 和 STP 经纪商之间有很多相似之处：
| ECN 经纪商 | STP 经纪商 | |
| 交易柜台 | 不 | 不 |
| 低利差 | 是的 | 是的 |
| 直接进入市场 | 是的 | 是的 |
ECN 和 STP 经纪商之间的差异
ECN 和 STP 经纪商之间的一些区别：
- ECN 经纪商被认为更加透明
- ECN 经纪商仅将订单路由至银行间市场，而 STP 经纪商可以将订单路由至其任何流动性提供商，例如银行或银行间交易所
- ECN 经纪商始终对交易收取佣金，而 STP 经纪商可以收取佣金并从价差中获利
- ECN 经纪商始终提供可变点差，而 STP 经纪商可以提供固定点差
| ECN 经纪商 | STP 经纪商 | |
| 订单路由 | 订单直接传送至中央银行间市场，并以最佳市场价格成交，无需经销商干预。 | 订单被直接发送给交易对手，该交易对手可能是银行间市场、另一家 STP 经纪商、做市商、甚至是 ECN 经纪商。 |
| 执行速度 | ECN 经纪商通过 ECN 为潜在投资者执行交易，从而实现最短的执行时间。 | 执行速度取决于具体订单所采用的具体路线。 |
| 费用结构 | 总是对交易收取少量佣金，并且总是有可变的价差。 | 可以收取佣金，也可以从点差中赚取利润。STP 可以提供浮动点差和固定点差。 |
1.订单路由
ECN 经纪商仅将您的订单直接发送至中央银行间市场。
STP 经纪商将您的订单直接传递给交易对手，该交易对手可能是另一家 STP 经纪商、市场经纪商，甚至是 ECN 经纪商。这意味着一个特定订单的路由方式可能与另一个不同。但是，交易不会通过交易柜台进行。
2.执行速度
ECN 经纪商通过 ECN 为潜在投资者执行交易。由于 ECN 的运作方式，与此类经纪商打交道还可以降低成本并增加交易时间。
尽管 STP 经纪商将订单直接发送给其流动性提供商，但特定订单的执行速度取决于其所采用的具体路径。
| 差价合约 | 股票 | |
| 灵活的交易风格 | 允许任何交易方式（剥头皮交易、日内交易、波段交易） | 最适合波段交易者和对股票所有权感兴趣的投资者。模式日内交易 (PDT) 规则适用于美国交易者 |
| 卖空 | 可以做到 | 需要从经纪人处借入股票 |
| 交易成本 | 价差和掉期 | 经纪佣金 |
| 杠杆产品 | 杠杆是内置的 | 需要有保证金账户，而不是现金账户，才能获得保证金 |
| 衍生产品 | 具有灵活底层的衍生产品 | 不是衍生产品 |
3. 交易费用结构
ECN 经纪商只能通过交易的少量佣金获得报酬。
STP 经纪商可以收取佣金，也可以从差价中获利。STP 可以提供浮动差价和固定差价。
ECN 经纪商的优势与劣势
优点：
- 直接从银行间市场以低买卖价差进行交易 – 无重新报价或滑点
- 最小的利差有时可能为零
- ECN 经纪商不会采取对您不利的立场
- 所报价格可能会更加不稳定，因此更适合剥头皮策略。
- 直接进入银行间市场进行外汇实时交易[3]。
缺点：
- 每笔交易都会收取佣金
STP 经纪商的优势与劣势
优点：
- 以低买卖价差进行交易
- 报价可能会更加波动，因此更适合剥头皮策略
- 直接进入银行间市场进行外汇实时交易
缺点：
- 小型经纪商通常使用 STP 桥接器将其交易员与大型经纪商连接起来。这些大型经纪商可以选择将交易员直接连接到市场，也可以决定在内部吸收交易。
- 订单传递方式的透明度降低
结论
尽管有佣金成本，但由于点差低、执行速度超快，ECN 从长远来看成本较低。不过，考虑到 STP 账户的交易速度和整体交易环境，STP 账户也是一个可行的选择。
如果您难以在 ECN 和 STP 之间做出选择，您可以尝试在模拟账户上进行交易，以熟悉这两个平台并决定适合您交易风格的系统。无论您如何选择，始终选择受监管的经纪商，并确保您选择的经纪商在市场上具有信誉。
参考
- “ECN Trading – ECN Execution”. https://ecnexecution.com/. Accessed 13 Apr 2022.
- “Forex for beginners – RFX Academy”. https://www.rfx.academy/wp-content/uploads/2021/02/Anna-Coulling-Forex-for-Beginners-Anna-Coulling.pdf. Accessed 13 Apr 2022.
- “Forex for beginners – RFX Academy”. https://www.rfx.academy/wp-content/uploads/2021/02/Anna-Coulling-Forex-for-Beginners-Anna-Coulling.pdf. Accessed 13 Apr 2022.
